01
政策趋势
2019是环保产业发展一个全新的局面，水土固废气的大监管格局已形成。环保产业已从政策播种时代进入到全面的政策深耕时代。其中，三维度的发力将实质性推动环保产业的发展：
1.政策时间维度：大限将至倒逼产业提速
《水十条》、《重点流域水污染防治规划(2016-2020年)》、《全国地下水污染防治规划(2011-2020年)》等
到2020年，七大重点流域Ⅲ类水比例达70%以上
地级及以上城市黑臭水体控制在10%以内；城市集中式饮用水水源水质达到或优于Ⅲ类比例总体高于93%
全国地下水质量极差的比例控制在15%左右
近岸海域水质优良(一、二类)比例达到70%左右
京津冀区域劣V类下降15个百分点
到2020年，新增完成环境综合整治的建制村13万个
到2020年，全国所有县城和重点镇具备污水收集处理能力，县城、城市污水处理率分别达到85%、95%左右
地级及以上城市污泥无害化处理处置率应于2020年底前达到90%以上
地级及以上城市污泥无害化处理处置率应于2020年底前达到90%以上
《气十条》、《打赢蓝天保卫战三年行动计划》、《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》等
到2020年，二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015年下降15%以上
PM2.5未达标地级及以上城市浓度比2015年下降18%以上
地级及以上城市空气质量优良天数比率达到80%，重度及以上污染天数比率比2015年下降25%以上
到2020年，建立健全以改善环境空气质量为核心的 VOCs 污染防治管理体系，实施重点地区、重点行业 VOCs 污染减排，排放总量下降 10%以上
到2020年底前，在电子、包装印刷、汽车制造等 VOCs 排放重点行业全面推行排污许可制度
《土十条》、《“十三五”生态环境保护规划》、《生活垃圾分类制度实施方案》
受污染耕地安全利用率达到90%左右，污染地块安全利用率达到90%以上
到2020年，全国工业固体废物综合利用率提高到73%
到2020年，秸秆综合利用率达到85%，国家现代农业示范区和粮食主产县基本实现农业资源循环利用
到2020年，各城市全面推行垃圾分类制度，基本建立相应的法律法规和标准体系，公共机构普遍实行垃圾分类，作为先行先试的46个城市要初步建成垃圾分类处理系统
2020年重点行业的重点重金属排放量要比2013年下降10%
2020年底前，实现土壤环境质量监测点位所有县（市、区）全覆盖。
2.政策实施力度：环保督察
政策层面看出接下来的重点必在环保政策法规的执行上，而这将是生态环境部今年起最重要的工作
今年开始以生态环境部为主导牵头的环保督察将覆盖各种企业，民企和央企一视同仁
随着保相关法律法规就位，涉及环保的罚款与刑事责任将有极大落实
3.政策持久性：督查的常态化
去年环保部更名为生态环境部的背后是职能与态度的变化。地方的环保局也在逐步升级为生态环境局，新机构将会承担起常态化的环保督察任务
有人说现在环保举报案件受理率的数据越来越大，这数据是2017的5倍，是2016年16倍。不仅案件受理数据上有提升，处理的效率也提升明显，很多企业被举报后确实被查处甚至上了报纸，与以往不同，这都是来自一个普通公民的举报。环保督察化成为各地生态环境局日常的核心工作
02
市场趋势
即便是寒冬，环保行业仍然存在旺盛的需求：
领域一
环境监测
环境监测是环保治理产业链里关键的一个环节，通常会缺席环保行业的上半场的发展，但绝不会缺席环保行业下半场的发展。掌握智慧环保数据端的环境监测企业在未来的智慧环保的发展过程中具备了先天优势，能够逐渐实现从设备商到系统集成商，再到平台运营服务商的转变
从环保全聚角度看，环境监测将是环保行业数据化迭代的牵头部队
领域二
危废处理
危废将会是今年环保行业营利性最好的一个细分领域。从行业发展来看，大多数产废企业危废产量有限，但由于危废处理成本较高，再加上过去监管缺失，隐藏、倾倒、丢弃相对容易，瞒报、漏报现象严重，导致危废处理需求得不到有效释放
所以政策一直是危废需求的那道闸门，一旦打开，危废的时代就会到来
清晰的商业模式，巨大的需求缺口，而且随着政策的监管驱动，这个需求逐步释放
目前我国每年危废产量8000万吨左右，远大于公布的4000万吨
同时环保督察力度、政府监管力度持续加强，供给侧改革背景下企业盈利能力提升，支付意愿变强，在此背景下，危废处理需求也将加速释放
领域三
垃圾焚烧
2017年7月发布的《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》明确指出，至2020年末，我国生活垃圾焚烧设施的处理能力要达到59.14万吨/日
这些硬性目标的确定，更是进一步掀起了“十三五”时期垃圾焚烧市场新一轮的释放
过去2年，垃圾焚烧行业的发展节奏可以用“大干快上”来形容，为何垃圾焚烧就敢逆市操作？
底层逻辑还是商业模式清晰，虽然是重资产运营但盈利稳定，建成一个项目对公司来讲就是一颗长寿摇钱树，谁都愿多建几个
领域四
工业废水
“水十条”第一个任务，就是“狠抓工业污染防治”
经多年发展，治理工业环保的技术层面瓶颈早已突破。对于环保行业来说早已到了只欠东风的地步。我们可看到国内很多企业的治理效果甚至已超过了国际标准
技术与管理是工业废水领域最关键要素，高性价比的技术解决方案与高水平的管理服务将成为环保企业的核心竞争力
目前可见环保行业出现大规模并购，这些并购都是在提前布局正在形成的工业环保风口
水务行业的上半场看市政，下半场看工业。更重要的是工业废水的商业模式要非常清晰
领域五
流域治理领域
水十条明确提出，到2020年，长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河等七大重点流域水质优良（达到或优于Ⅲ类）比例总体达到70%以上，到2030年，全国七大重点流域水质优良比例总体达到75%以上
流域治理具有系统性强，单体项目投资金额大等特点，要以环境质量的整体改善为基础，因此相比黑臭水体治理较慢。随着生活污水和垃圾处理率的快速提升，及其他各类点源污染得到一定程度控制，流域治理已被明确提上日程
预计到2020年流域治理市场空间超过20000亿元。未来三年将是流域治理空间最大，释放最迅速的时期
领域六
农村污染治理
过去20年，国内的城市化速度狠快。但中国城市化才刚刚走到一半，未来的空间还很大
城市化对环保行业的刺激有些延迟，这是业内经常谈的城市规划的落后与不科学
城市化对环保行业释放的红利现在甚至出现了加速，我们能看到很多城乡结合的地方开始重视污水处理问题
未来将从土地主导、房地产拉动的城市化逐渐变成以人为本的城市化。中国会更强调城乡的一体化，乡村振兴会带来更多机遇
这里会释放出量级远超城市的环保投资机会，农村污染治理领域是个大风口
03
资金趋势
这种裸奔时代，三点现实需认清：
1.身处大环境
宏观经济角度看，过去40年我们成就的背后有些需补课之地
经济高速发展，一路下来没好好调整而积压到现在，推动经济发展的动力系统乏力，杠杆到了一个相对较高的位置。但这么高的杠杆率不可能一两年降下来。去年虽然辛苦但去杠杆的工作才做了一点点。杠杆不降，新一轮增长也不会来
所以未来大环境的趋势就是放下负担，逐步降低杠杆
2.会受政府对环保支付能力的影响
环保行业最核心的问题是商业模式的欠缺，这在环保行业就是谁付钱的问题。对于当下在行业里业务量占比最大的市政环保板块来讲，其付费主体是政府，即各地政府城投平台的基建投资及后续维护财政支出
政府的高负债率使去年的去杠杆政策出现，经济要想持续稳定的运行，负债必须要降。直白地讲，现在要解决的问题是降低债务与产能过剩的制造业的转型。如此政策的开支必然会变得紧缩，作为烧钱大户的环保项目自然会受到影响
3.环保企业的经营资金
环保行业过去5年的发展虽未赶上4万亿高潮，但也有大批资本进入到行业
资本进入环保产业最主要的动机是收割环保政策密集出台所释放的红利
当红利消失，政府收紧钱袋子时，环保行业自然会进入裸奔时代
没有政府资金持续注入，社会资本也就不会把钱投到或者留在环保公司
去年很多上市环保公司出现大股东清仓式减持的情况，这情况会持续到今年，现在仍在发生
当下很多企业的战略抉择：重资产是否要向轻资产转型？
其实这个问题不能一刀切来对轻资产和重资产公司做优劣定性
资产轻重由业务类型决定，有些行业天生就是重资产行业，比如水务工程、垃圾焚烧发电等业务
对环保企业来说，在这个时候能做的是降低自己的杠杆率，坚决控制债务，有闲钱赶紧把银行贷款还了，守好自己的现金流
以往博弈性、高成长投资逻辑在2019年难以复制。经济下行之后，现金是企业的生命线
04
企业管理
1.单打独斗到抱团作战
从近两年环保行业的发展来看，单体项目规模变得越来越大，服务要求变得越趋综合化，一家企业单打独斗已难以满足市场和项目的需求
业务形态上，环境服务业比例将会逐渐增加是环保产业回归本质标志，意味着行业正在走向成熟
成熟的环保行业业态下，专业化和整合能力将会是环保行业公司重点打造的能力
经未来2-3年调整，生存下来的环保公司将获进一步发展
2.技术红利开始爆发
旧工程时代已无法为环保行业提供足够动能，那新动能在哪？
环保企业寻找新动能一定要在创新上
要依靠自己的新产品、新技术、新商业模式、新服务去打开一片新市场
在政策红利、资本红利和用户红利逐渐消失后，环保行业算是真正迎来了技术红利
3.弯道超车，打破强者恒强
融资能力是区分环保行业企业层级和段位的一个重要指标，过去一些拥有得天独厚背景的企业拥有惊人的融资能力，这让其他企业在游戏中长期成为陪练，而技术红利的爆发将给陪练企业一次超车的机会
05
优秀的船长更要掌握逆风船
我们要转换思路，从制造转换到研发，规模扩张转变到创新，保持开放的学习态度
每个环保公司都应该至少做好这三件事！积极培养优秀的管理团队； 保持可持续发展，确保项目稳定达标运行，避免盲目扩张； 持续创新，苦练内功
